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聚美优品的市值缩水了95%陈欧从“我为自己说话”变成了“陈蒯良”

2020-01-21 13:55:00    来源:燃财经
“根据常识,这家公司真的要消失了,因为它的私有化不是突然的困难,而是公司继续不专注于业务,没有技术创新,管理损失严重,很难再发展。如果不私有化,股价可能会继续跌破1美元,直到被迫退出市场。”王超说。

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燃气金融(ID:rancaijing)原创

作者|唐亚华

编辑|韦嘉

美容化妆电子商务公司五年来第一份聚美精品落入神圣世界。陈欧是纽约证券交易所历史上最年轻的首席执行官,也是互联网繁文缛节的创始人,他也从“我为自己说话”降到了“陈梁宽”。

最近,陈欧再次提出将聚美优品私有化。它计划以每股20美元的价格购买非陈欧及其关联方持有的所有公开发行的普通股。表面上,这一价格溢价14.7%,但此前,聚美优品调整了ADS对a股数量的比例,将其转换为每股仅2美元,相比之下,聚美优品的原发行价格为每股22美元。

陈欧的行为被一些投资者批评为“丑陋的饮食”。1月19日,聚美优品的一些中国中小投资者写信给证交会,反对私有化,称这是一次长期计划的抢劫。

聚美优品成立于2010年,旨在专门销售美容化妆品,并于2014年首次登陆美国股市,最高市值为56.5亿美元。然而,造假事件和不断变化的市场环境很快导致聚美优品的股价下跌至2美元。截至2020年1月20日,聚美优品的总市值仅为2.22亿美元。

这些年来,我们错过了社交电子商务、现场交付和导致市场崩溃的聚美高端产品。我们还试图使我们的业务多样化。最终,除了分享收费宝业务并为其带来一些收入外,其他业务长期保持僵化,电子商务市场份额回落至0.1%,我们的实力证明了如何击碎一手好牌。

许多业内人士表示,私有化可能是由陈欧或一些投资者推动的,这并不排除分拆或出售街道电力的可能性。私有化对聚美优品及其创始人来说是一件好事,他们不是流动的,但对被关了多年的股东来说,这是一个“大坑”。

纵观整个行业,很少有玩家能够在垂直电子商务中占据一席之地。一方面,对垂直电子商务的需求相对较小,另一方面,阿里巴巴和JD.com等巨头实力太强,没有差异化优势就无法挤压垂直电子商务。未来,无论私有化成功与否,聚美优品在短期内都将难以翻身。等待它的东西可能会慢慢消失。

再提私有化,“陈七块”变“陈两块”

2020年1月12日,聚美优品创始人陈欧提出私有化要约,以每股20美元的价格收购非陈欧及其关联方持有的公司所有公开发行的普通股。

此前,聚美优品宣布调整美国存托凭证(ADS)与a股普通股之间的比例,从代表1只a股普通股的1只美国存托凭证调整为代表10只a股普通股的1只美国存托凭证,相当于2美元/股。然而,这一价格远低于聚美溢价(Jumei Premium)的初始发行价格,即每股22美元。

事实上,早在2016年,陈欧就计划以7美元/广告的价格将聚美精品私有化,但由于收购价格低廉,受到中小投资者的强烈反对,金沙江创投朱啸虎甚至直接称陈欧为“陈其宽”。最后,2017年11月,第一个私有化计划失败。

文渊智库创始人王超解释说,私有化在这个行业非常普遍。如果你不想成为上市公司,接受公众监督,以合理的价格购买在社会上流通的股票,你将退出市场,回到私人公司。

他提到一群中国股票公司在2016年提议私有化。“当时,在a股中可能有价值的公司在美国股票中没有价值。当这些公司看到中间溢价时,他们拆掉VIE结构,回到国内股市。美国360股的最高市值为100亿美元。回归中国后,市值达到峰值4538亿美元,现已降至1667亿美元,高于美国。”

王超认为几年前的私有化趋势是为了赚取两个市场之间的差价,但聚美优品的私有化却不是这样。其市值缩水了95%以上,现在将以2美元的价格私有化。这种行为对股东非常不利,这也表明它是一家失败的公司。

“当然,大多数公司都经历过起伏,但他们不会让股东遭受如此大的损失。上市是对公众的承诺。我们不知道陈欧内心在想什么,但从外部来看,陈欧没有承担股东、创始人和商业领袖的责任。”王超说。

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他还提到陈欧是私有化结束时的赢家,因为他是最大的股东。他放弃了部分股份,以22美元的价格兑现。他肯定赚钱了。然而,进入公司的大股东和小股东后来都遭受了损失。对菊美油品来说,公司的商誉被毁了,很难东山再起。

安百里咨询公司创始人庄帅表示,许多公司都有私有化经历,如阿里、银泰和戈德。关于聚美溢价私有化的争议是因为股价下跌太多,许多人被关了起来。

jumeiyoupin提议私有化。一方面,由于上市公司相对透明,财务数据和投资策略必须披露。“聚美优品投资并分享收费宝。如果不是上市公司,那就什么都不是了,而是化妆品上市公司会投资上亿,分享收费宝,这对公司和被投资企业都是很大的压力,所有的信息都必须向公众披露。”

另一方面,上市公司确实需要中国证监会的批准,如收购、投资等。有时可能会被拒绝。如果公司的股票运行良好,市值继续增长,留在二级市场当然是好事。然而,收集美的问题是没有很好的发展空间,并且有许多限制转化。选择私有化后,它可以按照自己的速度发展。就像当当网一样,我觉得我没有机会在所有的渠道和类别中竞争。私有化后,我最近几年过得很好。

从聚美优品公司的角度来看,私有化退市利大于弊,陈欧个人也是如此。

”从情感的角度来看,股东会谴责他,但是从理性的角度来看,只要他不违法,就没有什么错。作为二级市场的投资者,就像风险投资一样,这是一种赤裸裸的资本运作,许多人没有从中吸取教训。中国经济不够成熟,资本市场也不够成熟。股票交易需要对他人的业务和整个竞争环境有很好的了解。”庄帅说道。

然而,目前陈欧只推出私有化要约,王超认为最终很难成功。美国的诉讼机制非常发达,陈欧这样做可能会受到公众集体诉讼的影响。美国资本市场的规则是宽松和严格的,致富并不容易。

美妆电商第一股,五年后市场份额仅剩0.1%

JUMI卓越产品曾经赶上了好时光。

2010年3月,陈欧、斯坦福大学大三学生戴玉森和南洋理工大学大三学生刘辉重返校园,成立Tuanmei.com,后更名为聚美优品。从化妆品限时销售商城开始,公司发起了“化妆品团购模式”。一年后,聚美高档产品的总销售额超过了5亿元。此后,聚美优品进展顺利。三年后,其月销售额从10万元上升到6亿元,成为中国美容电子商务的领先公司。“我是陈欧,我为自己说话”一度成为互联网上的热门词汇。

根据中国电子商务研究中心的数据,2011年至2013年,聚美保险的净收入分别为2180万美元、23320万美元和48300万美元。2013年,聚美高档产品销售额超过60亿元,收入同比增长约150%,净利润增长592%,其中毛利率达到24.5%。

2014年,陈欧带领聚美保险在股票市场上市。其天使投资人许小平在推特上写道,“陈欧创造了历史记录,成为纽约证券交易所历史上最年轻的首席执行官。巨美保险以22美元发行,市值56.5亿美元。

然而,美好的时光并没有持续多久。上市后不久,由于虚假事件的影响以及陈欧暴露在虚假简历和其他负面事件中,其股价继续下跌。如今,该公司的市值只有2.22亿美元。

2016年至2018年,聚美优品d的活跃客户数量

近年来,聚美急需新增长点的优秀产品已经涉足数十个领域,包括智能手机、无人驾驶飞行器、海上摇摄、健康膳食、直播与通讯、电影电视、共享充电宝藏等。并被外界质疑为没有做好自己的工作。最终,只有解宝共享计费电力有限公司发展良好,其投资业务也略有成效。在它投资的包书上市后,聚美保险通过出售其部分股份获利8650万美元。

陈欧曾说:“希望多元化布局可以帮扶聚美优品的主业,但现实反馈来看,并没带来什么效果。”

根据易观咨询的数据,2019年第三季度,聚美的市场份额只有0.1%,天猫和京东占据了绝大部分市场,苏宁乐购和伟品仍然占有一席之地,而聚美的优秀产品几乎可以忽略不计。

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私有化目标或是拆分街电

jumeiyoupin财务报告显示,自2017年以来,共享计费这一新业务开始为公司的收入做出贡献,从2017年的7400万元增加到2018年的8.7亿元,这表明杰电带来了可观的收入。

1000.jpg Mapping/Gas Finance

2019年7月,人工智能媒体咨询发布的《2019上半年中国共享充电宝行业研究报告》显示,街头用电用户的市场份额已经达到40.5%,居市场首位。

新沂资本分析师元秋·朱纳指出,从持续经营的角度来看,聚美的优势产品可能被低估。“他们现在最有价值的资产是家店。如果分开出售,总额可能超过2亿美元,但现在由于公司几年来一直亏损,持续经营的价值可能是负数。市值实际上是对投资者情绪和乐观的回应。没有潜力和前景,股价不可能上涨。

据他所知,有一次有人收购了一家市值较低的上市公司,将其分拆出售聚美优品不排除类似的情况。大多数创始人的私有化提议都有私人动机。创始人或某一方资本推动的私有化至少在当时对他或投资者是有益的。一般来说,正常运营的公司不太可能私有化。这不是常态。“

例如,元秋·朱纳,阿里巴巴2007年在香港上市后退市,也对阿里和马云的声誉产生了影响。外界表示,阿里巴巴没有多少契约精神。它用收到的钱为淘宝购买了几年的开发时间,并培育了天猫和支付宝。然而,这些东西并不是上市公司的资产,它们利用上市公司的资金发展民营企业,这使得很多人有相当多的抱怨。

在他看来,分享收费宝藏是一种真正的需求,至少目前是有利可图的,但这并不排除陈欧会单独做这件事,或者分割开来,在未来出售。

庄帅还认为:“街头力量比聚美的精品更有前途,这个巨人也很难进入竞争。开设离线餐厅、咖啡馆和酒店不是天猫和京东的强项。“

垂直电商必死?

jumei优秀的产品今天已经发展到这个地步。是公司经营能力差,还是垂直电子商务真的没有机会?

王超分析显示,聚美优品曾经是化妆品行业的第一家,第二家是已经自我销售的乐风网。许多垂直电子商务公司都失败了。在那些日子里,鞋匠豪乐迈和乐购消失了。一号店卖给京东,考拉卖给阿里,亚马逊退出中国。

这些平台逐渐衰落的原因是垂直电子商务市场不够大,而且有强大的巨人。

”在早期,这些平台能够赶上窗口期并有所作为。淘宝在制作服装时注重美容化妆,但当猫那天进入美容化妆领域时,垂直电子商务几乎没有理由存在。事实上,很容易从大类中找到小类,从高频中找到低频。当当网早期的书籍做得很好,但当京东开始写书时,它也开始从高频到低频。现在京东是第一个图书班。”他说。

0聚美高级广告

此外,创始人也有自己的问题。王超提到,陈欧决心走自己的路,注重营销,而不是产业链。如果他深深扎根于产业链,他仍有与巨人竞争的空间。后来,其他两位创始人都离开了。大多数

另一方面,品多和阿里之间的差异化竞争是走向农村,改变农村供应链。当时,京东和阿里在这方面做得不好,也没有满足二线城市的需求。Pin Duo发现了这一点,并做得很好。聚美的精品不仅没有差异化,假货也经常出现,而且价格太高。

庄帅提到聚美的优秀产品可以上市,这说明它有很强的融资能力和资本运营能力。然而,问题是公司需要向前发展,消费者的需求也在不断变化。对于美容产品,淘宝有来自李佳琪的直播,360buy.com有大量的采购和快速的物流响应,而多多则用数百亿的补贴购买美容产品。这些优秀的产品都没有生产出来。

再看看整个中国消费市场。尽管中国表示经济增长率正在下降,但阿里巴巴、腾讯和脑多多仍保持相对较高的增长率。

“中国的消费市场非常大,有很多层次。2019年,中国的零售总额将达到40万亿元左右。电子商务是中国零售业的一个大市场,仍然有机会。”王超提到过。

在他看来,阿里巴巴不能细分为涵盖一些有特殊爱好的人,比如炒鞋和瑜伽服务。目前,化妆品、书籍、鞋子等大类难以生存,而篮球鞋、中式服装、洛丽塔裙子等小品牌则可以生存。

"将来,即使聚美优品成功私有化,回归a股后也不会有太大改善,因为它的表现太差。如果拆分出售,公司将会消失。根据常识,这家公司真的要消失了,因为它的私有化并没有突然面临困难,而是公司继续不专注于业务,没有技术创新,管理损失严重,很难再发展。如果不私有化,股价可能会继续跌破1美元,直到被迫退出市场。”王超说。

*标题地图来自聚美优品官方网站。